大宗商品目录依托全球化布局稳健经营证券之星信息，近期瑞茂通（600180）颁布2025年半年度财政呈文，呈文中的统制层商量与说明如下：

　　公司所从事的大宗商品供应链行业是邦民经济的根源性物业，具有货值高、运输半径长、畅达合节本钱高、代价振动大等特色，行业准初学槛较高。大宗商品商场容量宏大，2024年大宗商品紧要种类的开业收入都正在数万亿元，主力大宗商品种类万亿级的商场领域为行业参预企业供应了雄伟的发展空间。

　　2025年上半年，外部情况繁杂性、厉肃性加剧，地缘政事、合税壁垒攻击环球物业链供应链不变，加剧邦际商场振动危险；邦内稳经济策略众措并举，上半年邦内坐蓐总值（GDP）同比拉长5.3%，涌现出较强的经济韧性。2025年上半年，煤炭先辈产能有序开释，原煤坐蓐平定拉长，规上工业原煤产量24.0亿吨，同比拉长5.4%；进口煤炭2.2亿吨，同比低重11.1%。煤炭商场供应全体宽松，有用需求维持不敷，煤炭代价重心全体延续振撼下行趋向。

　　跟着我邦踊跃与全邦各邦发扬经贸联系，中邦动作环球最大的大宗商品进口邦和消费邦，当代供应链企业正在整合环球大宗商品资源、擢升供应链结果、供职实体经济和邦度战术层面的紧要性已日益凸显，优质供应链供职的价钱明显擢升，改日当代供应链企业将连接改造升级，供职环球化已成适合全邦经济发扬的肯定趋向。

　　大宗商品供应链是当代经济系统的紧要实质，我邦大宗商品供应链的革新和发扬,有利于环球大宗商品资源的优化摆设,为环球大宗商品商场革新和当代化转型供应新的动力,再有利于进一步擢升我邦正在环球大宗商品商场的逐鹿力和话语权。

　　煤炭供应链营业是公司中枢营业版块，公司相持对煤炭供应链物业的深耕，依托众年蕴蓄堆积的渠道上风和运营风控上风，营业区域不但遮盖了邦内煤炭紧要的坐蓐地和消费地，同时踊跃拓荒邦际商场，完成了环球化煤炭供应链收集的修筑。

　　公司永远紧跟商场发扬趋向，不休改造升级贸易形式，正在优化擢升供应链营业结余才力的根源上，向供应链各合节客户供应众样化、体系化的供应链供职，从而降低贸易结果，消重贸易本钱，完成煤炭供应链链条各节点资源的最优化摆设。

　　公司石油化工品营业紧要操作形式是以现货交易为根源，辅以期货等金融衍生品器材，通过现货与期货的有机连合举行套期保值、基差贸易等对冲操作。这一形式一方面为上下逛物业链客户供应不变的贸易供职，另一方面规避大宗商品代价振动危险，并赚取合理贸易利润。石油化工品的结构完成了大宗商品的周期性互补，有用伸张了公司全体的营业领域和发扬空间。

　　公司依托培养众年的大宗商品贸易才力和区域上风，深切结构农产物范围，正在农产物加工及产制品出卖方面做物业链延长。公司核心环绕大豆范围，正在大豆物业链上展开物业结构，紧要营业形式是从邦际大豆主产邦采购大豆运输到邦内口岸后，通过众式联运运输到公司旗下的农产物加工场举行加工，坐蓐生产制品豆油和豆粕举行出卖。同时，公司借助期货等金融衍生品器材，通过套期保值、基差贸易等操作战术，规避代价振动危险，不变筹办利润。农产物营业的物业结构是公司打制中枢资产投资运营才力的紧要功效，也是公司完成众品类筹办、巩固中枢逐鹿力的枢纽战术，为公司的持久发扬注入了新的动力和拉长点。

　　为了进一步降低煤炭行业的资源摆设结果，深化煤炭畅达范围整合，公司踊跃革新改造，通过互联网头脑搭筑物业互联网平台，完成线下古代运营方法线上化、尺度化。

　　易煤网动作供应链物业互联网平台上承载煤炭这一品类供应链生态筑立的主体，依托公司正在煤炭供应链细分范围众年体味蕴蓄堆积的资源、渠道、风控等物业运营才力，尽力于搭筑集煤炭资源坐蓐方、交易商、物流方、仓储加工企业、检测机构以及消费终端于一体的线上、线下相连合的物业互联网平台。平台踊跃查究大数据、云筹划、物联网、人工智能等科技机谋正在煤炭供应链范围的使用，为客户供应一站式、全链条的物业互联网平台供职，同时留存物业互联网平台蕴蓄堆积的物业数据，开掘数据价钱，为广博客户供应极具价钱性、前瞻性、指点性的行业商讨呈文、代价指数、音讯供职、智能资讯等。

　　2025年上半年，环球经济苏醒过程盘曲，邦际地缘政事事态繁杂众变。正在充满不确定性的外部情况下，公司踊跃应对挑拨，加紧筹办统制，加强提质增效，依托环球化结构端庄筹办，上半年共完成开业收入94.64亿元，完成归母净利润0.57亿元，完成扣非归母净利润0.49亿元。呈文期内，公司核心拓展新兴经济体需求拉长极，印度尼西亚内贸煤贸易量一连发力，半年度营业领域超百万吨；众品类筹办战术效果明显，农产物项目完成结余。

　　呈文期内，公司核心环绕“能源平安”和“粮食平安”范围完竣筹办品类，深化物业结构。

　　呈文期内，公司坚固中邦商场采销资源的同时，依托正在邦际商场采销渠道结构众年独揽的资源上风，核心拓展新兴经济体需求拉长极。印度尼西亚内贸煤贸易量一连发力，半年度营业领域超百万吨，为公司的不变结余做出了较大进献。环球商场采销渠道的连接深耕，是公司中持久战术发扬过程中的中枢方针。

　　呈文期内，公司完成煤炭发运1506.08万吨，煤炭品类完成开业收入73.72亿元。

　　呈文期内，邦际原油商场全体振撼下行，面临商场变更，公司活跃调剂战术，加紧采销系统筑立，巩固跨区域、跨品类调配资源的才力，完竣物业链结构。同时依托套期保值完成危险对冲，消重代价振动危险，正在不休振动的商场情况中寻求不变的发扬。

　　呈文期内，面临繁杂众变的邦际交易情况，公司旗下河南瑞茂通粮油有限公司正在沈丘的农产物加工项目连接不变运营，不休拓展众元化采购渠道，并连接加紧下逛商场斥地力度与品牌培养任务。同时，公司内部出力擢升工场运营结果，优化坐蓐统制流程与本钱把握，完成了不变结余，标识着公司正在农产物范围的物业投资获得明显阶段性效果，拓宽了农产物物业结构，合适公司众品类营业发扬的战术，擢升公司的可连接发扬才力和归纳逐鹿势力。

　　呈文期内，公司一连擢升平台供职的合用性和众样性，开掘平台数据价钱。截至呈文期末，易煤资讯APP注册用户已超29256个，共颁布资讯实质31468篇，合计阅读1375630次；累计颁布商讨呈文4398篇，合计阅读1259568次；累计颁布疾讯17280条。呈文期内，累计完成开业收入1765.57万元。

　　呈文期内，公司核心环绕现有的合伙公司，依托两边股东的中枢资源，完成营业才力的拓展。同时，公司依据差异合伙公司的本质运营情形进活跃态优化调剂，以优化资源摆设和降低资金结果。呈文期内，合伙公司端庄筹办，公司完成春联营、合营企业的投资收益共计1.14亿元。

　　公司正在煤炭供应链范围过程二十众年的蕴蓄堆积，营业区域已遮盖邦内煤炭资源主产地和紧要消费地。同时，公司踊跃反应邦度“一带一同”提倡，加快大宗商品环球化结构，完成了对印度尼西亚、澳大利亚、韩邦、日本、印度、越南、菲律宾、哥伦比亚、蒙古、孟加拉邦、文莱、泰邦、柬埔寨、新加坡、马来西亚、巴西、荷兰等邦度及中邦台湾区域的营业拓展，结构邦际大宗商品采购和消费商场，搭筑环球化大宗商品供应链收集。

　　公司连接优化自有运力船队领域，合理筹备航路、优化船舶调动以及加强与上下逛合节的协同，有用消重运输本钱；同时，为客户供应专业化、众元化的航运投资、租赁、运营统制等组合供职，擢升客户粘性与商场逐鹿力，进一步拓宽收入原因，擢升全体结余才力。公司通过船舶资产统制才力的擢升，保证了供应链各个合节的高效合作，从而更活跃、高效地调配资源，加强危险管控才力。

　　公司出力打制的物业互联网平台，依托公司蕴蓄堆积众年的线下物业运营才力和成熟的线上体系，将古代的大宗商品德业繁琐的线下贸易流程转化为尺度化的线上贸易，重淀平台贸易数据，开掘数据价钱，为物业客户供应众种类、众样化、全链条的供应链供职。平台借力大数据、云筹划、物联网、人工智能等机谋，贸易版块与资讯版块协同发扬，协同修筑物业互联网平台生态，有用擢升了对物业链客户的供职结果。

　　公司具有邦外里一流的动力煤、石油化工产物、农产物等大宗商品物业商讨团队，建树有特意的大宗商品商讨院，作育了一批专业化、系统化的专职商讨人才，对营业决议和操作供应专业提倡。

　　公司二十众年来的矫健良性发扬得益于公司完竣的风控、运营系统，一方面，公司针对各版块营业协议厉苛的风控、运营统制轨制，对客户准入、合同缔结、营业施行、资金调配、衍生品头寸实践团结全体的考察统制；另一方面，公司加大风控运营音讯体系的筑立，完成营业财政运营核算一体化，为公司营业高效统制供应维持。

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　　证券之星估值说明提示瑞茂通行业内逐鹿力的护城河平常，结余才力平常，营收获长性平常，归纳根基面各维度看，股价合理。更众

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