期货下载较上周末上行4BP；1年期国债到期收益率期末值为1.41%本周，A股举座呈轰动上行走势，全墟市日均成交额为1.74万亿元，较上周淘汰近1300亿元，墟市成交生动度进一步回落。三大指数全体收涨，个中上证指数上涨1.40%，收清点位为3888.60点。股指期货端，期指合约的举座日均成交量较上周有所回落，期指端的交投情感有所降温。正在剔除预期分红后，期指合约持仓量加权年化基差率方面，IH、IF、IC、IM期末持仓量加权年化基差率(分红调剂)差异为-2.81%、-6.21%、-12.55%、-15.50%，差异较上周变化0.51%、-0.25%、-3.38%、-5.70%。从汗青分位数来看，IH及IF合约位于近一年10%分位数以下水准，IC及IM合约位于近一年15%-20%分位数之间水准。

　　估值角度，各指数PB众半上行。上证50、沪深300、中证500、中证1000的期末PB差异为1.29倍、1.45倍、2.19倍、2.44倍，各指数PB估值均位于近五年中位数以上水准。活动性及资金面，截至本周四，10年期邦债到期收益率期末值为1.85%，较上周末上行4BP；1年期邦债到期收益率期末值为1.41%，与上周末持平。邦债是非期利差较上周末上行3BP。墟市活动性情况相对宽松。融资数据方面，截至本周四，融资余额为2.47万亿元，周一到周四融资净买入额为98亿，资金参预情感有所好转。经济根本面，2025年10月，工业企业利润方面，利润总额当月同比由正转负，量和利润率的下滑对企业赢余造成拖累。宏观计谋面，本周工业和消息化部等五部分联结公布《合于加强消费品供需适配性进一步鼓动消费的执行计划》，旨正在加强需要与需求的适配性，进一步开释消费潜力。

　　总体来看，本周A股墟市正在外里身分博弈下走出缩量反弹行情。外部方面，美联储降息预期升温与美股反弹为墟市供应了情感撑持；然而，内部工业企业赢余数据显示内生赢余动能边际放缓，加之中日地缘政事紧急事态尚未取得本色性懈弛，肯定水准上压制了墟市的反弹空间与投资者信念。预测后市，墟市短期内仍缺乏鲜明的趋向性倾向，轰动清理式样或将延续。

　　唐翠婷(买卖商榷号：Z0021179)：海证期货探求所金融工程探求员，西南财经大学经济学与拘束学学士，同济大学金融硕士，厉重控制股指期货、期权等种类的探求。

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