截至2025年4月末2025年5月11日5月7日，中邦群众银行行长潘功胜外现，低浸存款打算金率0.5个百分点，并下调战略利率0.1个百分点。面临这一调解，境外里群众币如故仍旧较高韧性。一位香港银行外汇来往员外现，7日外汇商场合心点正在于降准降息对中邦经济根本面的饱舞用意，且10年期中邦邦债收益率走势安定，中美利差未明白扩充，海外图利本钱未贸然沽空离岸群众币。

　　5月7日，中邦群众银行行长潘功胜正在邦新办信息公布会上外现，低浸存款打算金率0.5个百分点，并下调战略利率0.1个百分点。

　　截至5月7日20时，境内正在岸商场美元兑群众币汇率彷徨正在7.2251左近，较前一个来往日小幅下跌52个基点；境外离岸商场美元兑群众币汇率彷徨正在7.2203左近，较前一个来往日小幅回调108个基点。

　　一位香港银行外汇来往员通过微信向《逐日经济信息》记者外现，7日当天外汇商场的合心点正在于降准降息设施对中邦经济根本面保守成长的饱舞用意，令群众币汇率延续较强的韧性。

　　正在他看来，5月7日当天群众币汇率动摇受降准降息设施影响较小的另一个紧张要素，是10年期中邦邦债收益率走势安定。面临“降准降息”，10年期中邦邦债收益率彷徨正在1.64%左近，令中美利差（10年期中美邦债收益率之差）仍旧正在-268个基点左近，并未明白扩充。这导致海外图利本钱也不敢贸然“技能性”沽空离岸群众币汇率。

　　这位香港银行外汇来往员向记者指出，如今境外里群众币汇率仍延续“五一”假期时期的强势行情，缘由是环球投资机构对美邦经济战略不确定性的顾忌加剧，导致它们对美邦资产的投资信念产灵动摇，纷纷将更众资金聚集投向群众币等非美资产，令来日一段时辰群众币汇率希望正在7.2左近动摇。

　　上述香港银行外汇来往员向记者揭发，面临降准降息，5月7日群众币外汇商场来往心理相当安定。

　　“离岸群众币汇率动摇幅度不到200个基点，低于以往降准降息设施实践后的汇率波幅。”他告诉记者。这背后，一是群众币汇率仍延续“五一”今后的强势反弹行情，有用对冲钱银战略适度宽松的影响；二是海外机构的买盘令群众币汇率仍取得较高的维持。

　　记者体会到，“五一”假期后，海外投资机构仍正在踊跃加仓群众币计价金融资产，缘由是美邦经济衰弱危急加大的顾忌，令美元指数从100.3回落至99.4，导致海外量化投资基金与对冲基金等金融机构都不敢贸然因钱银战略适度宽松而沽空离岸群众币。

　　“因为此前中邦联系部分已开释择机降准降息的信号，如今群众币汇率已充满计入降准降息效应，于是当5月7日降准降息靴子落地时，外汇商场显得波涛不惊。”这位香港银行外汇来往员告诉记者。当天大型银行、海外大型资管机构与投资机构对群众币汇率的操作，要紧盯住美元指数，并没有因降准降息设施而格外调低群众币汇率平衡估值。

　　记者防卫到，正在5月7日降准降息动静放出后，离岸群众币汇率从7.188回落至7.229一线后，就再也“跌不动”了。

　　“5月7日，海外图利本钱沽空离岸群众币的志愿与力度也不高，由于它们广大以为，正在美元指数趋跌的环境下，沽空离岸群众币的危急远远高于收益。”上述外汇来往员向记者直言。

　　面临钱银战略适度宽松，群众币汇率仍旧较高韧性的另一个要素，是4月外汇贮藏领域环比减少。

　　5月7日，邦度外汇处置局（以下简称外汇局）公布的最新数据显示，截至2025年4月末，我海外汇贮藏领域为32817亿美元，较3月末上升410亿美元，升幅为1.27%。

　　外汇局外现，2025年4月，受要紧经济体宏观战略、经济伸长预期等要素影响，美元指数下跌，环球金融资产价值涨跌互现。汇率折算和资产价值转变等要素归纳用意，当月外汇贮藏领域上升。我邦经济浮现向好态势，经济成长韧性强、生气足，有利于外汇贮藏领域仍旧根本安闲。

　　上述香港银行外汇来往员向记者外现，4月外汇贮藏环比减少410亿美元，要紧缘由是4月美元指数从104.3回落至99.6，令外汇贮藏里非美资产正在兑换成美元计价后的金额减少，启发外汇贮藏领域环比减少。而外汇贮藏的减少，令海外图利本钱更有所惧怕，不敢贸然沽空离岸群众币套利。

　　向来今后，海外图利本钱锺爱趁着某些邦度外汇贮藏削弱时沽空这些邦度钱银套利，由于它们押注这些邦度因外汇贮藏亏欠而缺乏稳汇率势力，反之当这些邦度外汇贮藏减少时，它们则纷纷平仓联系钱银空头离场。

　　“正在4月中海外汇贮藏数据颁布后，离岸群众币汇率从日内低点7.2292企稳，由于片面原先借降准降息而沽空离岸群众币的海外图利本钱连忙选拔平仓。”这位香港银行外汇来往员向记者分解。其余，海外对冲基金按日借入离岸群众币头寸的力度也有所减小，显示它们沽空离岸群众币的志愿也正在降温。

　　正在他看来，纵然降准降息对群众币汇率组成必然回调压力，但中邦充塞的外汇贮藏仍对群众币汇率仍旧韧性组成较强的维持用意，简直出现正在它对海外图利本钱沽空离岸群众币仍旧着较高的威慑用意。

　　这位香港银行外汇来往员以为，受如今亚太钱银强势上涨的影响，境外里群众币汇率仍处于易涨难跌的景况。与此同时，跟着群众币汇率动摇与美元指数走势的负联系性巩固，来日美元指数仍将对群众币汇率走势形成较大的影响。

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