这部分得益于美国股市的反弹——在大型科技股上周回调前2025年11月11日有迹象显示，环球外汇墟市已逐渐脱离了年头激励热烈动摇的“特朗普抨击”，众组汇市动摇率目标跌至了昨年美邦大选前的秤谌。

　　芝商所集团(CME)供给的数据显示，美元兑欧元和日元的预期动摇率目标已从昨年11月特朗普入选后的峰值回落，本月早些期间跌至了逾一年低点。

　　与此同时，权衡美元兑英镑、欧元等一篮子泉币涌现的ICE美元指数，则已自年内低位显然反弹，上周一度升破100大合——靠拢昨年特朗普胜选前美元开端飙升时的秤谌。

　　不少业内人士指出，美邦与首要营业伙伴完成的一系列合税契约袪除了墟市动摇性，而美邦经济正在承袭合税战抨击方面的涌现也好于很众人的预期。与此同时，首要央行则已靠拢降息周期的尾声，这袪除了墟市不稳固的另一个开头。

　　荷兰邦际集团墟市钻探主管Chris Turner显露，“寰宇正正在学会与特朗普共处。投资者已学会对头条信息持保存立场。”

　　昨年美邦大选前后，美元曾因“特朗普行情”而大幅走强——当时墟市押注这位共和党人的营业和税收策略将提振环球最大经济体及其泉币。但跟着特朗普本年四月发布的“解放日”合税策略激励外汇墟市热烈波动，美元走势急转直下——当月外汇日均交往量创下近10万亿美元的汗青记录。

　　营业战对美邦邦内经济的抨击顾虑，以及对美联储独立性的质疑，令美元指数正在本年上半年一块暴跌，创下了自1970年代此后最差的年度开局涌现。

　　不外自夏令此后，美元继续攀升，这局限得益于美邦股市的反弹——正在大型科技股上周回调前，标普500指数已屡创下汗青新高。局限大型基金司理以为墟市对美邦资产的顾虑过分了。

　　PGIM环球债券主管Robert Tipp指出：“假使有良众合于美邦破例主义终结的计划，但从宏观角度看，美元已强势保持数年。”他以为本年美元下跌属于“牛市中的更正”，而非“(牛市行情)终结的发端”。

　　德意志银行判辨师George Saravelos本周正在通知中指出，汇市动摇率预期骤降外白，墟市以为“特朗普抨击已然终结”，其凭借是营业危险局面松懈及财务策略已步入“自愿驾驶”状况。

　　“特朗普还能采用什么要领抨击墟市？咱们己方也念不出谜底”，Saravelos写道。

　　不少判辨师指出，美邦史上最长的政府停摆导致宏观经济数据缺失，也衰弱了美元和美邦邦债墟市的动摇性。因为通胀、劳动力墟市和消费开销等归纳数据音讯有限，投资者暂未修设大范畴头寸。自美邦政府停摆此后，权衡美债墟市动摇性的美银MOVE指数也已跌至四年低点。

　　上月的美联储决议也为美元供给撑持——假使美联储发布降息，但主席鲍威尔戒备下次(12月)降息并非“板上钉钉”。降息步骤放缓平常利好美元。

　　极少投行专家显露，这外白美元正回归守旧汇率肯定成分的驱动，首要是各邦利率不同。荷兰邦际集团的Turner指出，“外汇墟市已回归更守旧的驱动成分。”

　　芝商所集团的数据显示，美元看涨期权(押注美元走强)需求横跨看跌期权的幅度，目前已到达自2月份此后的最高秤谌。

　　局限基金司理指出，美元正重拾其投资组合中的守旧稳固器脚色——因其正在环球动荡岁月往往走强的个性。此前正在特朗普四月合税攻势下，美元曾随危险资产同步暴跌，其避险属性一度受到质疑。

　　Allspring Global Investments投资组合司理Rushabh Amin显露：“年头行情更像是格外景象而非趋向。咱们以为美元往后将连接阐述投资组合涣散危险的效用，对外邦投资者特别云云。”

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