在本月早些时候的财报说明会上！原油属于几类危险品截至发稿，沙特阿美周四持续创出年内新低，2025年的举座跌幅仍旧拉大到15%。

　　这也意味着环球最大石油临蓐商的股价，仍旧靠近2020年3月时创下的史册新低。思量到当时恰是环球商场对新冠疫情知之甚少的焦急时代，布伦特原油唯有20-30美元/桶（之后还短暂呈现过“负油价”抨击），石油巨头的股价发挥更显得非同寻常。

　　2019年上市之初，沙特阿美曾挤掉苹果成为环球市值最高上市公司，之后又被消费电子巨头反超。随后正在2022年5月，借着俄乌冲突发作、油价飙升的机遇，沙特阿美又超越，当时的2.4万亿美元市值也是公司迄今为止的最高点。

　　从资金商场的角度来看，沙特阿美的股价发挥难言无意。按总回报（包含股息再投资）盘算，自2019年12月上市以后，投资沙特阿美的总回报唯有16.2%，正在环球大型石油公司中垫底。乃至近年来遭到制裁的俄罗斯石油（Rosneft）还能供给21.6%的回报。

　　横向对照，雪佛龙的同期投资回报率为68.8%，埃克森美孚为101%。而举动环球石油股中的俊彦，中邦海洋石油（CNOOC）正在不到6年的时分里能供给177.70%的举座回报。

　　着名能源行业专家，热销书《营业的全邦：金钱、权柄与大宗商品营业商》作家哈维尔·布拉斯指出，眼下使景况加倍繁复的是，环球投资者遍及以为沙特阿美缺乏苏醒股价的盘算，或者说公司以为没有须要刷新的急切性。

　　正在本月早些期间的财报注明会上，沙特阿美首席财政官Ziad Al-Murshed外现：“咱们供给了相当有吸引力的投资计划。”

　　最新财报显示，本年前6个月，沙特阿美申诉的自正在现金流为344亿美元，不够以付出同期427亿美元的股息，须要发行债券来增添缺口。须要夸大的是，沙特阿美本年仍旧砍掉了险些统统的绩效股息。商场也正在顾忌，这种“借钱分红”的操作是否具有可赓续性。

　　沙特政府和主权家当基金持有沙特阿美约97%的股份，该邦正正在实行的经济转型高度依赖石油巨头的按期分红。

　　布拉斯夸大，自称环球产油本钱最低的沙特阿美，即使正在本年1至6月布油均价赶上每桶70美元（按任何史册圭臬都不算低价）的情况下，仍无法笼盖股息。假设下半年油价进一步下跌，那公司还相会对更众的烦杂。诚然，暂时的增产不妨一面抵消代价疲软的影响，但股价要还原上行仍缺乏可行途途。

　　正在昨年的二次增发时，环球投资者以27.5里亚尔的代价认购了上百亿美元的股票，目前的浮亏仍旧赶上10%。这对付曾设念“每隔几年出售一批股票”的沙特而言，无疑是一个阻碍。正在投资者还原决心前，中东王邦将不得不更众仰赖发行债券来筹集资金。

　　布拉斯指出，要完成股价反弹，沙特阿美须要更高的油价以及更高的产量。这家石油巨头还须要缩减运营本钱。同时正在鲜明外现不企图提升最高原油产量的靠山下，公司也须要审视一系列新项方针强大投资。

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