进而导致美国本土气价崩盘2026/1/3木材价格今日报价表高盛称，2026年将成为石油供应震撼的末了一年，而液化自然气供应激增将不断至2032年，两大供应海潮将明显压制环球油气价钱。

　　12月19日，据追风贸易台动静，高盛正在最新揭橥的2025-2026年大宗商品预测讲述中发出昭着信号：微观层面的“供应海潮”将主导异日几年的能源价钱走势。

　　该行估计 2026年将迎来“末了一次大界限供应海潮”，导致商场显露日均200万桶的过剩，布伦特原油价钱估计正在2026年均匀跌至56美元/桶，并正在年中触底。阐明师流露，除非显露大界限供应间断或OPEC+大幅减产，不然2026年油价走低将是商场再平均的必定采选。

　　同时，高盛估计，自然气商场面对空前未有的超长周期供应过剩。环球LNG供应正在2025-2030年激增进步50%，欧洲自然气价钱（TTF）面对长远下行压力，估计到2027年中期价钱将下跌近35%。

　　研报称，高盛阐明师Daan Struyven团队指出，2025年着手的微观根本面——即大界限的供应海潮，将是压制油价的紧要力气。差别于自然气的长远过剩，石油的供应过剩相对短暂，紧要聚合正在2025-2026年。

　　该行预测，因为长周期项目（紧要是正在疫情前做出最终投资肯定FIDs的项目）聚合上线，叠加OPEC扫除减产的政策肯定，2026年环球原油商场将面对日均200万桶的供应结余。

　　这波供应膺惩估计正在2026年已毕，使其成为末了一次大型供应海潮。受此影响，高盛估计2026年均匀油价将进一步走低：

　　布伦特均匀56美元/桶（大幅低于如今远期商场的59美元）；WTI原油均匀52美元/桶（低于如今远期商场的56美元），较如今期货价钱低约8-10%。

　　讲述称，正在高盛预测的根源情境下，油价将正在2026年中期触底。届时商场将着手预测再平均机制，囊括低油价逼退非OPEC供应（不含俄罗斯）以及俄罗斯供应的进一步省略。

　　正在来岁中期触底之后，高盛估计，油价2026年四时度开启回升，由于跟着商场着手计价2027年下半年的供应欠缺，眷注点将转向引发长周期临盆。

　　讲述指出，为知足2030年代及2040年的需求伸长并补偿老油田的自然衰弱，油价需回升以刺激投资。高盛估计到2028年尾，布伦特/WTI价钱将慢慢回升至80美元/76美元。

　　值得小心的是，高盛以为，俄罗斯产量变动成为油价预测的枢纽危险成分。正在俄乌安乐合同情境下，俄罗斯产量慢慢复兴可以使2026年布伦特原油均价跌至51美元/桶。相反，若对俄石油根源措施攻击加剧或制裁加码，油价可以越过根源预测。

　　高盛以为，与石油商场相对短暂的供应膺惩差别，自然气商场正处于一个长达七年（2025-2032）的宏壮供应海潮的开首。

　　讲述称，过去几年做出的最终投资肯定（FID）将正在异日几年转化为产能，极端是美邦和卡塔尔。高盛估计，从2025年到2030年，环球LNG出口才能将激增进步50%。这一增速远超需求增速，将导致环球气价明显承压。

　　高盛称，美邦行动LNG供应伸长的紧要推手，其出口需求将收紧美邦自然气商场，饱动2026-2027年美邦自然气价钱升至4.60和3.80美元/百万英热单元，以引发足够的产量伸长。

　　而大批LNG涌入将压垮欧洲气价。高盛估计到2027年中期，欧洲自然气价钱（TTF）价钱将下跌近35%。

　　另外，高盛还描摹了一个尽头但可以的情境：跟着环球LNG供应增速不断进步需求，到2028/2029年，西北欧的自然气积蓄措施将面对“拥堵”。

　　为了防御库存溢出，TTF价钱务必跌至极低秤谌，乃至于让美邦LNG出口变得无利可图（即价钱低于美邦LNG的可变出口本钱）。这将迫使美邦撤消出口货品，进而导致美邦脉土头土脑价崩盘。

　　该行阐明师估计，这一动态最终将饱动2028-2029年TTF价钱跌至12欧元/兆瓦时（约4.10美元/百万英热单元），而美邦自然气价钱Henry Hub可以跌至2.70美元/百万英热单元，均远低于如今期货价钱。

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