美国10月房价同比涨幅为逾13年来最慢2026年1月3日周三（12月31日）亚盘时段，现货黄金颠簸收窄并无间受限承压，目前暂交投于4352美元相近。即使周二（12月30日）现货黄金价钱一度强劲反弹，但最终涨幅收窄，这响应出墟市对避险资产的赓续需求与美元走强之间的拉锯。然而，纵观整年，黄金价钱已累计上涨66%，希望成为自1979年以后再现最为亮眼的一年。这一外象不单源于美联储的泉币战略调动，还受到央行购金、资金流入以及邦际热门事故的归纳影响。

　　进入2025腊尾，黄金墟市阅历了热烈的过山车行情。周一，现货黄金从上周五创下的史籍高点4549.71美元/盎司大幅回落，最低触及4303美元相近，创下自10月21日以后的最大单日百分比跌幅。这一回落闭键源于收获告终的压力，投资者正在衔接上涨后抉择锁定利润，导致墟市短期调动。然而，这种下跌急速吸引了逢低买盘的介入，激动黄金正在周二睁开强劲反弹。现货黄金一度上涨1.64%，触及4404美元/盎司相近，显示出墟市对黄金避险属性的赓续承认。避险买盘的涌入，进一步深化了这一反弹势头，由于投资者从新眷注环球地缘政事和经济危险，将黄金视为安详的港湾。

　　美元和美邦邦债收益率的走势，直接影响了黄金的订价机制。周二，美元指数上涨0.19%至98.19，正在美联储聚会纪录揭晓后坚持涨势。即使整年美元下跌近10%，创下2017年以后最差年度再现，但腊尾的反弹仍对黄金组成了压力。与此同时，美邦债市收益率小幅震动，10年期公债收益率上涨1.2个基点至4.127%，30年期收益率上涨0.4个基点至4.808%。这些上涨减弱了黄金的吸引力，由于更高的收益率晋升了持有债券的回报。周二的数据显示，美邦10月房价同比涨幅为逾13年来最慢，这被视为住房墟市可担任性革新的迹象，但也暗指经济放缓也许激动美联储进一步宽松。两年/10年期公债收益率差报67个基点，墟市估计1月美联储降息概率仅为16.1%。总体而言，美元和收益率的腊尾涨势虽限定了黄金反弹，但整年美元疲软和利差缩小，仍是黄金飙升的幕后推手。

　　美联储的泉币战略从来是影响黄金价钱的主旨变量，而2025年12月的聚会纪录更是揭示了战略同意者的深远区别。正在12月9-10日的战略聚会上，美联储决计降息25个基点，将基准利率主意区间下调至3.5%-3.75%，这是衔接第三次降息。聚会纪录显示，这一决计是正在对美邦经济危险举办深刻斗嘴后竣工的，大大都决定者赞成降息，以为这是安祥劳动力墟市的须要步骤，越发正在近期就业伸长减少弛赋闲率上升的布景下。然而，即使是赞成降息的成员也认可，这是一个“微妙均衡”的结果，有些人原来目标于支柱利率稳定。

　　趣味的是，聚会中闪现了众位委员的反驳，有的提议支柱利率稳定，有的以至成睹更大幅度降息，这种区别正在美联储史籍上并不常睹，且已衔接两次聚会闪现。抵制降息的六位决定者中，包罗两位FOMC投票成员，他们对通胀主意开展阻碍外现担心，并夸大不才次聚会前将有洪量劳动力墟市和通胀数据揭晓，这些数据将有助于鉴定进一步活动的须要性。另外，聚会纪录还提到，长达43天的政府停摆导致数据缺失，这进一步杂乱化了战略鉴定。美联储估计2026年仅降息一次，并也许正在1月27-28日的聚会上按兵不动，直到新数据显示通胀低浸或赋闲率超预期上升。

　　除了泉币战略，地缘政事危险从来是2025年黄金牛市的紧要催化剂。腊尾，俄罗斯责备乌克兰试图袭击总统普京的官邸，并誓言袭击，而乌克兰则称这一指控毫无凭据。乌克兰总统泽连斯基正在与媒体调换中外现，基辅正正在与华盛顿磋议美军驻扎乌克兰的也许性，举动安详保护的一片面，并夸大所谓普京官邸袭击为“伪制”。与此同时，波兰总理图斯克乐观外现，得益于美邦的安详确保，乌克兰也许正在数周内达成宁静，即使告成远未确定。他以至暗指美军也许被派往乌克兰和俄罗斯之间的接触线，这虽未取得白宫确认，但已激发墟市对冲突升级的担心。

　　另外，央行强劲采办和资金流入黄金赞成的ETF，进一步放大了这一效应，造成了一个“完备风暴”。这些成分不单维持了黄金的反弹，也让其正在腊尾震动中坚持韧性。即使2026年地缘危险无间发酵，黄金的避险辉煌将越发耀眼。

　　完全来看，金价正在本年度已大幅上涨66%，美联储降息、地缘政事热门、央行采办和ETF流入等众重成分协力铸就了目下涨势。跟着美联储战略区别加剧、经济数据接续出炉以及地缘危险的演变，黄金来日再现仍将受到追捧。

　　日线级别，金价昨日小幅反弹录得较小实体修原本周跌幅，或希望松弛此前涨势令墟市回归颠簸，短期4430及以上空间或希望组成压力，往还者留心金价近期盘整并进一步回吐危险。1--4小时级别，短线一线回吐涨势后隔夜盘中考试挑衅压力，美盘时段测试4400闭口相近再度承压令颠簸区间进一步收窄。至目下亚盘时段，价钱暂支柱4330以上盘桓或守候墟市更众指引。日内往还者或仍留心4420--4430区间测试考试空单，下方维持4300闭口

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